O Custo do Financiamento da Dívida é Influenciado pela Independência do Conselho de Administração?
O estudo verificou a influência da
independência do conselho de administração
no custo de financiamento da dívida de
companhias abertas listadas na B3. Realizou-se
pesquisa descritiva, documental e quantitativa,
com dados obtidos nos Formulários de
Referência, banco de dados Economática e
site da B3. Para identificar o custo da dívida, foi
calculado, para cada empresa, a razão entre as
despesas financeiras e o passivo oneroso. Para
independência do conselho foram utilizadas
três variáveis: 1) percentual de membros
independentes; 2) dummy que recebeu valor
1 quando a maioria dos membros do conselho
eram independentes; e, 3) dummy que captava
a existência de dualidade no cargo de presidente
do conselho e de diretor presidente. Verificouse
que o custo médio de financiamento da
dívida elevou-se de 2012 para 2016. Em
relação ao conselho, o percentual médio de
membros independentes não ultrapassou 25%,
em menos de 17% das empresas os membros
independentes eram a maioria no conselho e
houve redução do número de empresas em
que havia dualidade dos cargos de CEO e
de presidente do conselho. Por fim, concluise
que somente o percentual de membros
independentes, influenciava para redução do
custo de financiamento da dívida.
O Custo do Financiamento da Dívida é Influenciado pela Independência do Conselho de Administração?
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DOI: 10.22533/at.ed.6131927057
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Palavras-chave: Independência do conselho de administração. Custo da dívida.
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Keywords: Independence of the board of directors. Cost of debt.
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Abstract:
The study examines the influence
of board independence on the debt financing
cost of listed companies listed on B3. A
descriptive, documental and quantitative
research was carried out, with data obtained
from the Reference Forms, Economática
database and B3 website. In order to identify
the cost of the debt, the ratio between financial
expenses and onerous liabilities was calculated
for each company. For independence of the council, three variables were used: 1)
percentage of independent members; 2) dummy that received value 1 when the majority
of the members of the council were independent; and, 3) a dummy that captured the
existence of duality in the position of chairman and chief executive officer. It was found
that the average cost of debt financing rose from 2012 to 2016. Regarding the board,
the average percentage of independent members did not exceed 25%, in less than
17% of the companies the independent members were the majority on the board and
there was a reduction in the number of companies in which there were dual positions
of CEO and chairman. Finally, it is concluded that only the percentage of independent
members, influenced to reduce the cost of debt financing.
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Número de páginas: 15
- Geovanne Dias de Moura
- Sady Mazzioni
- Cristian Baú Dal Magro
- Silvio Aparecido Teixeira
- ANGELA PAULA MUCHINSKI BONETTI
