Eficiência de mercado: análise do mercado futuro do etanol hidratado no estado da Paraíba utilizando co-integração
O país tem no agronegócio seu sustentáculo econômico; portanto, é praticamente impossível pensar num crescimento pujante do país sem analisar as bases que o sustentam, que em tela, encontram-se fundamentadas no campo e na produção agrícola. Este trabalho teve como objetivo analisar a hipótese de eficiência de mercado para a commoditie etanol hidratado no estado de Paraíba utilizando a técnica de co-integração. Utilizou-se o pacote e econométrico Gretl e o teste de Engle-Granger (1987) com séries históricas mensais dos preços do etanol hidratado à vista e futuro entre os meses de abril de 2013 a novembro de 2017. Os preços à vista foram coletados do Cepea/Esalq/USP, funcionando como variáveis proxy para o estado mencionado já que não foi possível coletar essa informação no mercado local; quanto aos preços futuros, foram coletados na BM&FBovespa. Os resultados preliminares sugerem que não é possível rejeitar a hipótese de que o mercado é eficiente, pois a existência de co-integração nas séries de preços analisadas sinaliza que o preço futuro pode auxiliar na descoberta do preço spot t+1, uma vez que, as variáveis: preço à vista e preço futuro do etanol hidratado apresentam evidências que confirmam a Hipótese de Eficiência de Mercado (HEM). Outrossim, com o p-valor de 0,0004089, ou seja, menor que o nível de significância adotado (α = 5%); mostra que o preço futuro pode ser um indicador não viesado para ao preço spot esperado para o futuro; isso é um bom indicativo, pois permite aos agentes econômicos que atuam na cadeia da cana de açúcar naquela região, a melhor entender a dinâmica do mercado, principalmente quanto à oscilação dos preços em nível externo.
Eficiência de mercado: análise do mercado futuro do etanol hidratado no estado da Paraíba utilizando co-integração
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Palavras-chave: Eficiência de Mercado. Açúcar Cristal. Mercado Futuro.
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Keywords: Market Efficiency. Crystal Sugar. Futures Market.
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Abstract:
The country has in agribusiness its economic support; Therefore, it is practically impossible to think of a strong growth of the country without analyzing the foundations that support it, which are based on the field and agricultural production. This work aimed to analyze the hypothesis of market efficiency for the hydrated ethanol commodity in Paraíba state using the co-integration technique. We used the Gretl econometric package and the Engle-Granger (1987) test with monthly historical series of spot and future hydrous ethanol prices from April 2013 to November 2017. Spot prices were collected from Cepea / Esalq / USP, acting as proxy variables for the mentioned state since it was not possible to collect this information in the local market; futures prices were collected at BM & FBovespa. Preliminary results suggest that it is not possible to reject the hypothesis that the market is efficient, since the existence of co-integration in the analyzed price series indicates that the futures price may help in the discovery of the spot t + 1 price, once whereas, the variables: spot price and future price of hydrous ethanol present evidence that confirms the Market Efficiency Hypothesis (HEM). Moreover, with the p-value of 0.0004089, that is, lower than the adopted significance level (α = 5%); shows that future price may be an unbiased indicator of the expected future spot price; This is a good indication as it allows the economic agents operating in the sugarcane chain in that region to better understand the dynamics of the market, especially regarding price fluctuations abroad.
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Número de páginas: 16
- Fernando Salvino da Silva
- Marcela Rebecca Pereira
- Robson José Silva Santana
- Larissa Petrusk Santos Silva
- JUCIMAR CASIMIRO DE ANDRADE
