DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS BRASILEIRAS LISTADAS NA B3 NO PERÍODO DE 2007 A 2016
O objetivo deste trabalho de pesquisa foi analisar os determinantes da estrutura de capital das empresas brasileiras listadas na B3 no período de 2007 a 2016. Considerando a literatura existente sobre este tema, buscou-se identificar os prováveis determinantes da estrutura de capital de 158 empresas brasileiras listadas na B3. Para analisar os determinantes específicos das empresas brasileiras em relação à estrutura de capital, utilizou-se a análise de Dados de Painel não balanceados de 158 empresas brasileiras cadastradas na Bolsa de Valores de São Paulo (B3) compondo um total de 989 observações. Como resultados, observou-se que o nível médio de dívida é de aproximadamente 50% do valor de mercado da empresa e a relação de pagamento (Div) é relativamente alta (79,7%). O índice de pagamento obrigatório de pelo menos 30% para proteger os créditos dos acionistas minoritários aumenta o saldo médio dos requisitos legais. As estimativas mostram uma relação positiva e estatisticamente significativa entre o tamanho da empresa (tamanho) e alavancagem (Avm). Além disso, em relação à rentabilidade (Prof), essa variável se mostrou o determinante mais dominante da estrutura de capital, apresentando uma relação positiva e estatisticamente significativa em relação às decisões de alavancagem.
DETERMINANTES DA ESTRUTURA DE CAPITAL DAS EMPRESAS BRASILEIRAS LISTADAS NA B3 NO PERÍODO DE 2007 A 2016
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DOI: 10.22533/at.ed.0542028097
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Palavras-chave: Estrutura de capital, dívida, alavancagem, dados em painel, empresas brasileiras
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Keywords: Capital structure, debt, leverage, panel data, Brazilian companies
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Abstract:
The objective of this research work was to analyze the determinants of the capital structure of Brazilian companies listed in the B3 from 2007 to 2016. Considering the literature available regarding this topic, we sought to identify the probable determinants of the capital structure of 158 Brazilian companies listed in the B3. To analyze the specific determinants of Brazilian companies regarding the capital structure, the unbalanced analysis of Panel Data from 158 Brazilian companies indexed in the São Paulo Stock Exchange (B3) was utilized, composing a total of 989 observations. As results, it was observed that the average level of debt is approximately 50% of the company's market value, and the dividend payout ratio (Div) is relatively high (79.7%). The mandatory payment index of at least 30% to protect minority shareholders' credits increases the average balance of legal requirements. The estimates show a positive and statistically significant relationship between the size of the company (SIZE) and leverage (Lev). Moreover, regarding profitability (Prof), this variable proved to be the most dominant determinant of the capital structure, presenting a positive and statistically significant relationship concerning leverage decisions.
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Número de páginas: 20
- CLÁUDIA LUCIANA TOLENTINO SANTOS
