O presente estudo objetivou analisar os laudos de avaliação para oferta

pública para aquisição de ações das companhias abertas brasileiras, de forma a

verificar a existência de possível viesamento por parte dos avaliadores. Para tal,

foram analisados os valores das diversas avaliações constantes nos laudos

disponibilizados pela CVM. Optou-se pelo teste não-paramétrico de Wilcoxon, em

virtude de a amostra não apresentar normalidade. Os testes estatísticos

confirmaram a hipótese da presença de viés otimista nos laudos que são

demandados pelas próprias empresas avaliadas, que, segundo a literatura, originase das influências que podem afetar a relação das partes. Os resultados indicam

que existe viés no valor das ações ou seja, quando os laudos de OPA são

demandados pela própria empresa avaliada, em média a avaliação pelo método

dos fluxos de caixa descontados, subjetiva por natureza, apresenta maiores valores

do que a avaliação pelo método da média ponderada de mercado. No entanto, nos

laudos contratados por organizações externas não foram detectados pelos testes

diferenças significativas entre os valores encontrados nas avaliações realizadas

entre os métodos objetivos e subjetivos. Avaliadores, avaliados e investidores

podem se utilizar dos resultados do estudo na elaboração e, sobretudo, na análise

dos laudos futuros.