ANÁLISIS DE UNA CARTERA DE INVERSIÓN, BASADA EN LOS PRINCIPIOS DEL MÉTODO DE INVERSIÓN EN VALOR (VALUE INVESTING), E INVERSIÓN FOCALIZADA (FOCUS INVESTING). UN ESTUDIO DE CASO.
La crisis del 2020, ocasionada por el virus SARS-CoV-2, conocida como “El gran confinamiento”, ocasionó una paralización del motor económico como no se había visto en historia cercana. El fenómeno conocido como estanflación no se hizo esperar, como resultado de la quiebra de empresas del aparato productivo. En el 2021, al reiniciarse de forma importante el consumo, se presenta un nuevo fenómeno. En el mejor de los casos sería solamente la inflación, en el peor, una estanflación; es decir, estancamiento económico más una buena dosis inflacionaria.
Como una estrategia de protección ante tal situación, se plantea el caso de invertir usando como vehículo exclusivamente los activos que cotizan el mercado de valores. No se hace referencia a ningún otro tipo de inversión que, aunque válido y también recomendado, no forman parte del estudio de caso realizado.
La pregunta de investigación será ¿Cómo construir un portafolios de inversión, que permita generar riqueza en un período de mediano a largo plazo? ¿Cómo saber si la rentabilidad obtenida se encuentra dentro de parámetros aceptados bajo criterios de inversión racional e inteligente?
La hipótesis fundamental es que una inversión bien fundamentada y diversificada, a través de la metodología de Inversión en Valor (Value Investing) e Inversión Focalizada (Focus Investing), puede generar en el mediano y largo plazo unos rendimientos atractivos que superen a los principales oponentes de la inversión: Comisiones, Impuestos e Inflación.
De acuerdo con Benjamín Graham “Una operación de inversión es aquella que, tras un análisis de fondo, augura la seguridad del capital y un rendimiento satisfactorio. Las operaciones que no satisfagan estos requisitos son de carácter especulativo”
Las ideas básicas de una inversión en Valor (Value Investing) consisten en considerar a las acciones como empresa buscando un adecuado margen de seguridad. Recordando el pensamiento de Warren Buffet “Los inversores se centran simplemente en dos variables: precio y valor. Lo único que pregunta es ¿Cuánto vale la empresa?
En lo referente a la inversión focalizada (Focus Investing), si bien Buffet recomienda tener el valor y la convicción de invertir mínimo 10% de tu patrimonio en una compañía que genera valor, un portafolio que contenga entre 10 y 20 acciones se considera razonable. Más de este número podría volverse problemático, sobre todo, por el trabajo que representa el verdadero análisis para determinar que una compañía representa realmente valor. Aun así, Benjamin Graham sugiere en lo referente a la diversificación de la cartera un mínimo de 10 y un máximo de aproximadamente 30 acciones.
Parte importante de los hallazgos obtenidos en la investigación, es que no basta el extenso análisis económico y financiero de la empresa, así como su entorno y sector. Hay factores exógenos que afectan de manera importante el posible valor de la empresa. Específicamente hablamos del caso de la empresa Alibaba BABA que, aunque financieramente resulta una empresa modelo de las que podríamos decir activo de valor, la situación geopolítica entre USA y China ha mermado de manera importante dicho valor, y al día de hoy todavía existe una gran incertidumbre acerca de su valor futuro en la Bolsa.
Como conclusiones, se observó el rendimiento en el período de un año del Índice S&P 500 y se emuló una inversión en el ETF SPY para conocer la diferencia, tanto en el corto como en el largo plazo.
Se concluyó que el corto plazo (un año) el rendimiento pasivo indexado al S&P 500 del 53.71% fue mucho mejor que el rendimiento de la cartera un usd. Del 25.21%. Sin embargo, el rendimiento a largo plazo del mercado bursátil; medido por el S&P 500 y con una inversión simulada en el ETF SPY, fue entre el 5.41% y el 5.48% dependiendo de la estrategia utilizada.
Podemos decir entonces, que generar una cartera de inversión con valor y con alta probabilidad de éxito en obtener una rentabilidad promedio anualizada del 12% o más, sería un objetivo de inversión no solo deseable sino también alcanzable. Y esto se puede lograr con la implementación de las metodologías presentadas en este trabajo.
Se termina la reflexión recordando que siempre, en toda decisión de inversión existe el riesgo, entendido este como la mezcla de dos ingredientes: probabilidades y exposición al riesgo (consecuencias), y la importancia de gestionarlo adecuadamente. Se presenta como idea la utilización de los derivados financieros, específicamente de las Opciones Financieras. Recordemos la gran advertencia del Oráculo de Omaha: “No tenemos que ser más listos que los demás, sino más disciplinados”.
ANÁLISIS DE UNA CARTERA DE INVERSIÓN, BASADA EN LOS PRINCIPIOS DEL MÉTODO DE INVERSIÓN EN VALOR (VALUE INVESTING), E INVERSIÓN FOCALIZADA (FOCUS INVESTING). UN ESTUDIO DE CASO.
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DOI: 10.22533/at.ed.245220909
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Palavras-chave: Inversión, Inversión en Valor, Inversión Focalizada, Inversión Inteligente, Valor Intrínseco.
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Keywords: Investing, Investing in Value, Focus Investing, Smart Investing, Intrinsic Value.
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Abstract:
The 2020 crisis, caused by the SARS-CoV-2 virus, known as "The Great Confinement", caused a paralysis of the economic engine as had not been seen in close history. The phenomenon known as stagflation was immediate, as a result of the bankruptcy of companies in the productive apparatus. In 2021, when consumption restarts significantly, a new phenomenon appears. At best it would only be inflation, at worst stagflation; that is, economic stagnation plus a good dose of inflation.
As a protection strategy against such a situation, the case of investing using as a vehicle exclusively the assets that are listed on the stock market arises. No reference is made to any other type of investment, which although valid and also recommended, is not part of the case study carried out.
The research question will be How to build an investment portfolio, which allows generating wealth in a medium to long term period? How to know if the profitability obtained is within accepted parameters under rational and intelligent investment criteria?
The fundamental hypothesis is that a well-founded and diversified investment, through the methodology of Value Investment (Value Investing) and Focused Investment (Focus Investing), can generate attractive returns in the medium and long term that exceed the main opponents Investment: Commissions, Taxes and Inflation.
According to Benjamin Graham “An investment operation is one that, after a thorough analysis, predicts the security of capital and a satisfactory return. Operations that do not meet these requirements are speculative in nature "
The basic ideas of an investment in Value (Value Investing) consist of considering the shares as a company looking for an adequate margin of safety. Recalling the thinking of Warren Buffet “Investors simply focus on two variables: price and value. The only question is, how much is the company worth?
Regarding focused investment (Focus Investing), although Buffet recommends having the courage and conviction to invest at least 10% of your assets in a company that generates value, a portfolio that contains between 10 and 20 shares is considered reasonable. More than this number could become problematic, especially because of the work that goes into true analysis to determine that a company truly represents value. Still, Benjamin Graham suggests a minimum of 10 and a maximum of approximately 30 stocks when it comes to portfolio diversification.
An important part of the findings obtained in the research is that the extensive economic and financial analysis of the company, as well as its environment and sector, is not enough. There are exogenous factors that significantly affect the potential value of the business. We are specifically talking about the case of the Alibaba BABA company, which although financially it is a model company of which we could say a valuable asset, the geopolitical situation between the USA and China has significantly diminished said value, and to this day it still exists. great uncertainty about its future value on the stock market.
As conclusions, the performance in the period of one year of the S&P 500 Index was observed and an investment in the SPY ETF was emulated to know the difference, both in the short and in the long term.
It was concluded that the short-term (one year) the S&P 500-indexed liability yield of 53.71% was much better than the portfolio yield by one usd. 25.21%. However, the long-term performance of the stock market; As measured by the S&P 500 and with a simulated investment in the SPY ETF, it was between 5.41% and 5.48% depending on the strategy used.
We can say then, that generating an investment portfolio with value and with a high probability of success in obtaining an average annualized return of 12% or more, would be an investment objective not only desirable but also achievable. And this can be achieved with the implementation of the methodologies presented in this work.
The reflection ends by remembering that risk always exists in every investment decision, understood as a mixture of two ingredients: probabilities and risk exposure (consequences), and the importance of managing it properly. The use of financial derivatives, specifically Financial Options, is presented as an idea.
Let us remember the great warning of the Oracle of Omaha: "We do not have to be smarter than others, but more disciplined."
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Número de páginas: 119
- Gustavo Barredo Baqueiro
- LUIS MARTíN BARRERA RAMíREZ
- VALENTíN ALONSO NOVELO
