Análise do processo decisório em fundos Tech Venture Capital sob a ótica de Finanças Comportamentais.
O objetivo dessa pesquisa foi analisar a tomada de decisão em fundos Tech Venture Capital (TVC) brasileiros sob a ótica de Finanças Comportamentais (FC). Foram enviados questionários para os gestores de fundos que registraram publicamente investimentos em startups no período de 2013 a 2016. Esse trabalho aborda alguns dos fatores que podem estar limitando a racionalidade e influenciando as preferências desses agentes financeiros tão específicos. Os achados foram verificados através de testes qui-quadrado e de comparações com estudos clássicos de FC. Os resultados sugerem que gestores de fundos TVC se comportam de forma coerente com a Teoria dos Prospectos no que diz respeito à maior propensão ao risco no domínio das perda ao decidir sair de investimento, mas se comportam de forma indiferente no que diz respeito à aversão ao risco no domínio dos ganhos ao decidir entrar em investimento; se comportam de forma coerente com a Teoria de Representatividade mostrando preferências por fundadores de startups com formação em engenharia; e se comportam de forma coerente com a Teoria de Ancoragem na decisão de seguir cálculo de valuation apresentado por empresa startup em estágio inicial durante a negociação de participação societária (equity).
Análise do processo decisório em fundos Tech Venture Capital sob a ótica de Finanças Comportamentais.
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DOI: 10.22533/at.ed.74119111114
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Palavras-chave: Finanças Comportamentais, Teoria dos Prospectos, Teoria da Ancoragem, Teoria da Representativida, Venture Capitalist, Tech Venture Capital, Tomada de Decisão, Startup, Equity.
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Keywords: Behavioral Finance, Prospect Theory, Anchorage Theory, Venture Capitalist, Representativeness Theory, Tech Venture Capital, Decision Making, Startup, Equity
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Abstract:
The purpose of this research is to analyze the decision-making process in brazilian Tech Venture Capital (TVC) funds from the perspective of Behavioral Finance (BF). Questionnaires were sent to the managers of Brazilian funds that publicly registered investments in startups from 2013 to 2016. This paper show some of the factors that may be limiting rationality and influencing the preferences of these very specific financial agents. The findings were verified through chisquare tests and comparisons with classic BF studies. The results suggest that TVC fund managers behave in a manner consistent with the Prospect Theory regarding the risk bias in the area of losses when they decide to exit from investment, but behave indifferently about the risk aversion in the area of gains when deciding to enter into investment; behave in a coherent way with the Theory of Representativity Administração, Empreendedorismo e Inovação 4 Capítulo 14 174 showing preferences for founders of startups with training in engineering; and behave consistently with the Anchorage Theory in the decision to follow valuation calculation presented by startup company in initial stage during equity trading.
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Número de páginas: 15
- Eduardo da Costa Ibrahim
